Beursgenoteerd vastgoed kent tot dusverre een matig 2024. De oorzaken zijn bekend: de hoge rente en het vooralsnog uitblijven van renteverlagingen door centrale banken, behoudens de recente kleine symbolische renteverlaging door de ECB van 25 basispunten (0,25%). Echter, veel slecht nieuws lijkt in de huidige koersen wel verdisconteerd. De meeste beursgenoteerde vastgoedbedrijven hebben namelijk solide operationele resultaten behaald, wat reden geeft om optimistisch te blijven voor de middellange termijn. Daarbij heeft indexering als gevolg van hoge(re) inflatie een gunstig effect op de huurstroom van veel van deze bedrijven.

Schaarste is al vaak als argument genoemd om in vastgoed te beleggen. Als gevolg van een tekort aan nieuwbouw en hogere bouwkosten is er nog steeds veel vraag naar kwalitatief goed vastgoed. Ook is er veel vraag naar vastgoed dat hoog scoort op het gebied van duurzaamheid en een laag energieverbruik. Dit geldt in het bijzonder voor appartementen, maar ook in andere segmenten speelt dit een rol.

Het is nog maar de vraag of de afwaardering van vastgoed daadwerkelijk zo groot zal zijn als de markt momenteel in prijst. Wat dat betreft zijn er grote verschillen tussen de diverse bedrijven en tussen de verschillende vastgoedsegmenten. Vastgoedondernemingen met sterke balansen zijn het best gepositioneerd om te profiteren van de huidige marktzwakte. Zij opereren momenteel dan ook aan de koopzijde in de markt.

Tenslotte lijken de macro-economische omstandigheden langzaam te verbeteren. Centrale banken lijken klaar te zijn met het verhogen van de rente en maken zich op om deze rente geleidelijk weer te verlagen. Wij zien renteverlagingen als een katalysator voor de markt van beursgenoteerd vastgoed. De huidige beurskoersen bieden naar ons idee een mooi (instap)niveau om in te spelen op een herstel in de tweede helft van het jaar.

Een interessante manier om in te spelen op het herstel is via het beursgenoteerde vastgoedmandaat van Ambassador Vermogensbeheer. Het betreft een portefeuille van 23 individuele beursgenoteerde vastgoedondernemingen met het accent op Europa. De bedrijven zijn breed gespreid met appartementen, winkels, hotels, logistieke centra, kantoren en verzorgingsvastgoed. De korting op de intrinsieke waarde bedraagt gemiddeld meer dan 30% en het gemiddelde dividendrendement van de portefeuille is 4,25%.

Let op: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden.