Microsoft: kwaliteitsbelegging tegen fair value
Microsoft is een van de bekendste technologiebedrijven ter wereld. Vrijwel iedereen gebruikt producten als Word, Excel, Outlook en Teams. Daarmee is Microsoft diep verankerd in het dagelijks werk van honderden miljoenen mensen en bedrijven.
De afgelopen jaren is daar een nieuwe groeipijler bij gekomen: kunstmatige intelligentie (AI). Microsoft investeert hier fors in, onder andere via zijn cloudplatform Azure en door AI toe te voegen aan bestaande Office-producten via Copilot.
Juist deze investeringen zorgen momenteel voor twijfel bij beleggers.
Recente koersdaling ondanks sterke cijfers
Het aandeel is sinds de piek van $540 in oktober 2025 met ruim 30% gedaald. Dat is opvallend, want operationeel draait het bedrijf nog altijd sterk. De meest recente kwartaalcijfers (januari 2026) schetsten een ander beeld dan de koers doet vermoeden: $81,3 miljard omzet, 17% groei, en een operationele winst die 21% steeg. Azure groeide met 39% en de totale cloudomzet passeerde voor het eerst de $50 miljard in een enkel kwartaal.
De zorgen zitten niet in wat Microsoft nú verdient, maar in wat het bedrijf nu uitgeeft. De investeringen in AI-infrastructuur (datacenters, chips en rekenkracht) zijn groot en drukken tijdelijk op de winstgevendheid.
Copilot: nog klein, maar met grote hefboom
Een goed voorbeeld hiervan is Copilot, de AI-assistent die geïntegreerd is in Word, Excel, Outlook en Teams.
De cijfers laten zien waarom beleggers aarzelend zijn:
- Ongeveer 15 miljoen gebruikers betalen momenteel voor Copilot
- Dat kost $30 per gebruiker per maand
- Terwijl Microsoft wereldwijd ongeveer 450 miljoen Office-gebruikers heeft
Dat betekent dat voorlopig nog maar een klein deel van de gebruikers betaalt. Voor de markt voelt dat als een teleurstelling.
Wij kijken hier anders naar.
Dit laat namelijk zien hoe groot het potentieel nog is. Copilot staat al “op het bureau” van honderden miljoenen mensen. Als in de komende jaren een groter deel daarvan bereid is te betalen, kan dat zorgen voor een zeer sterke, terugkerende omzetgroei — zonder dat Microsoft eerst nieuwe klanten hoeft te vinden.
Tijdelijk lagere kasstroom, blijvend sterker platform
Microsoft kiest er bewust voor om nu veel te investeren en pas later te oogsten. Dat kan het zich veroorloven, omdat:
- Het bedrijf jaarlijks meer dan $100 miljard vrije kasstroom genereert
- De balans zeer sterk is
- De investeringen naar verwachting binnen enkele jaren rendabel worde.
Deze fase is dus geen teken van zwakte, maar van langetermijnvisie. Microsoft wil niet alleen vandaag meedoen in AI, maar ook over tien en twintig jaar een dominante rol spelen.
Waarom wij Microsoft hebben aangekocht
We zien hier een duidelijke combinatie van kortetermijn twijfel door veel beleggers en langetermijn kracht:
- Marktleiderschap: Microsoft is onmisbaar in het bedrijfsleven
- Structurele groeikans: AI en Copilot zitten pas in een vroege fase
- Tijdelijke koersdruk: zorgen over investeringen drukken het sentiment
- Aantrekkelijk instapmoment: de waardering is duidelijk normaler geworden.
Wij zien Microsoft als een kwaliteitsbedrijf in een nieuwe investeringsfase. De winstgroei wordt nu even overschaduwd door investeringen, maar die leggen juist de basis voor toekomstige waardecreatie.
Daarom hebben wij de recente koersdaling benut om een positie in Microsoft op te bouwen.
Meer weten?
Juist in deze volatiele markt bewijst een actieve beleggingsstrategie haar waarde. Benieuwd hoe onze ‘routemap’ een aanvulling is op uw vermogensspreiding? Wij gaan graag met u in gesprek over de mogelijkheden voor uw specifieke situatie.
Heeft u een vermogensvraagstuk en/of wilt u een afspraak inplannen? Neemt u dan gerust contact met ons op via info@ambassadorvermogensbeheer.nl of bel ons.
Kantoor Blaricum 035 – 203 10 35
Kantoor Assen 0592 – 301 55 00
Let op: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden.
De in deze (video)boodschap verstrekte informatie is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies en is geen aanbeveling of uitnodiging tot koop of verkoop van enig instrument. De informatie is uitsluitend bedoeld om kennis te maken met de beleggingsvisie van Ambassador. Aan de informatie kunnen geen rechten worden ontleend.
